经济参考报记者 罗逸姝
进入4月中旬，公募基金一季报正式拉开帷幕。截至4月15日记者发稿，已有华银、平安、前海开源、中欧、德邦、金信等基金公司率先“揭榜”，公募基金一季度调仓思路也浮出水面。总体来看，基金经理对中国资产态度乐观，多只主动权益基金上调股票仓位，AI、再通胀、能源安全、黄金等多条主线受到市场关注。
2026年第一季度，全球主要资本市场呈现震荡趋势，但从仓位表现来看，不少主动权益类基金依然选择了提升股票仓位。
例如，4月15日，华银基金旗下华银优选成长披露一季报显示，华银优选成长截至一季度末的股票持仓占比为92.41%，较上一季度末的88.89%提升近四个百分点。尽管全球资本市场震荡加剧，基金经理庞文杰却在一季报中重点表达了对中国资产的信心：“今年的全球资本市场可能面临波动放大的风险。反观A股市场，稳定的经济情况和金融环境在全球动荡的大背景下显得弥足珍贵，有望成为全球资本的避风港。科技、内需和部分周期性行业将会更加受益。”
同日，中欧基金旗下中欧周期优选披露一季报也显示，该基金截至一季度末的股票仓位为88.01%，较上季度末的84.16%同样有明显提升。基金经理任飞表示，一季度全球地缘政治冲突使得市场大幅震荡，上游材料和资源的供给波动进一步加强。这将使得海外制造业的成本上行，推动再通胀；同时，中国制造业的成本优势进一步凸显，从而加强出口。可以非常清晰地看到，中国制造业将在此次能源危机中获得较大的战略优势和空间，从而使得制造和周期行业产生持续的投资机会。
金信景气优选一季度末股票持仓达到资产的89.72%，较上一季度末提升了4.92%。基金经理杨超表示，一季度仍将配置重点放在卫星通信及商业航天领域，但在结构上进行了微调，增加了卫星通信零部件、太空光伏等细分领域相关的配置；同时，组合对相关新领域的新材料等细分方向也保持关注。
平安鼎越LOF同样在一季度提升了股票仓位。截至3月31日，该基金股票资产占比为85.28%，较上一季度提升了2.63%。基金经理林清源介绍，在全球AI基础设施加速落地的背景下，基金的投资重心进一步聚焦于AI电力及AI硬件两大领域，维持了较高的权益仓位，从而实现了超额收益。
从调仓行业来看，AI、卫星通信、商业航天等领域获得加仓。以金信核心竞争力为例，该基金在一季度对前十大重仓股进行了全面更换，从食品饮料、宠物饲料等消费股转向软件服务、通信服务方向的AI应用股，其中，网宿科技、宏景科技、大位科技分别位列第二、三、四大重仓股。
展望后市，基金经理的整体态度偏乐观，认为往后看，国际地缘冲突对于全球资本市场的影响将逐渐减弱，且中国资产的稳定性有望获得重新定价，看好AI、再通胀、能源安全、黄金等多条主线。
在庞文杰看来，2026年经济将持续稳步复苏。“十五五”规划中可以看出，内需消费和科技将成为未来几年的经济发展主线。A股在经历了一季度的调整后，已然具备较高性价比，通胀温和复苏也会带来企业盈利的持续修复，海外持续的动荡，使得稳定的A股更加受到全球资金的青睐。
浙商汇金量化臻选股票基金经理陈顾君也表示，展望2026年，国际地缘冲突对于市场的影响预计会边际减弱，市场预计维持宽幅震荡状态，但慢牛预期仍在，中国的稳定发展和能源安全将在动荡的世界格局中得到重新定价。再通胀、AI和反内卷依然是贯穿全年的三个主线。
平安鼎越LOF基金经理林清源认为，一季度，AI技术领域继续保持快速迭代。特别是OpenClaw这一开源AI智能体的快速崛起并获得广泛采用，不仅实现了本地运行的自主任务执行，还显著推动了token使用量的快速增长。他表示，看好OpenClaw带来的正反馈循环，“它将进一步放大对AI硬件与电力的长期需求，持续强化整个AI生态的规模化扩张。”展望后市，林清源表示，将继续围绕AI电力与AI硬件进行深度布局，在不确定性中寻找确定性机遇。
任飞表示，目前主要关注三类机会：第一类是能源危机之后海外供给持续收缩的高电耗/高能耗化工品。第二类是各国追求能源安全的需求大增，导致对于新能源、燃气轮机、电网改造、核电和煤电的需求增加，这会使得上游的新能源金属/小金属（如铀）、油气煤等的供需结构产生较大改变，催生一系列上游价格趋势上行；第三类机会是国际地缘政治冲突后，多国顺差会进一步扩大，从而央行购金将得到进一步加速，给予黄金中期较强的支撑。
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